สวัสดีครับ ต้อนรับเข้าสู่รายการ รายงานข่าวเศรษฐกิจรอบโลก
ประจำวันพฤหัสบดีที่ ยี่สิบเจ็ด สิงหาคม พุทธศักราชสองพันห้าร้อยหกสิบเก้า
เวลา หกนาฬิกา ยี่สิบเอ็ดนาที
บรรยากาศการลงทุนโลกในขณะนี้ กำลังถูกครอบงำด้วยปัจจัยลบที่มาบรรจบกันอย่างเป็นพิษ
นั่นคือ การพุ่งขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตร อัตราเงินเฟ้อที่เหนียวแน่น
และความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้น
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ยังคงปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง
โดยได้รับแรงหนุนจากปัจจัยเชิงโครงสร้าง
ไม่ว่าจะเป็น หนี้สาธารณะที่สูง เงินเฟ้อที่ยังคงมีอยู่
และความต้องการลงทุนด้านปัญญาประดิษฐ์ หรือ AI ที่มหาศาล
ซึ่งส่งผลให้มาตรการซื้อคืนพันธบัตรระยะสั้นของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ
เป็นเพียงสัญลักษณ์เท่านั้น
ในขณะเดียวกัน ค่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ก็พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว
หลังจากที่อิหร่านขู่ที่จะขัดขวางการเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซ
ท่ามกลางมาตรการคว่ำบาตรครั้งใหม่ของสหรัฐฯ
ซึ่งส่งผลให้ราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้น และซ้ำเติมภาวะเงินเฟ้อให้รุนแรงขึ้นอีก
ปัจจัยเหล่านี้ก่อให้เกิดสภาวะ ที่เรียกว่า สแต็กเฟลชันแบบเบา
ซึ่งกำลังบีบอัดอัตราส่วนราคาต่อกำไรของหุ้น
โดยเฉพาะหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีและ AI ที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย
ส่งผลให้เงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย
และกดดันให้ราคาทองคำปรับตัวลดลง
เนื่องจากอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงที่สูงขึ้น
กลไกการส่งผ่านผลกระทบนั้นชัดเจน
นั่นคือ อัตราคิดลดที่สูงขึ้น ทำให้มูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดในอนาคตลดลง
จึงทำให้หุ้นกลุ่มเติบโตและเทคโนโลยี่ปรับตัวด้อยกว่า
ขณะนี้ตลาดกำลังอยู่ในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อที่สำคัญ
ก่อนการประกาศผลประกอบการของ Nvidia และการประชุมสัมมนาที่ Jackson Hole
ซึ่งจะเป็นปัจจัยกระตุ้นทิศทางต่อไปของตลาด
สำหรับภาพรวมตลาดในขณะนี้
เราอยู่ในสภาวะ แรงกดดันจากสแต็กเฟลชัน และ ค่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์
ความเชื่อมั่นของนักลงทุนอยู่ในเกณฑ์ ระมัดระวังและค่อนข้างเป็นขาลง
ซึ่งลดลงอย่างชัดเจนจาก “ค่อนข้างเป็นขาขึ้น” ในช่วงต้นสัปดาห์
การปรับตัวขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตร ไม่ได้ถูกมองว่าเป็นการรีเฟรชเชิงบวกอีกต่อไป
แต่กลับถูกมองว่าเป็นปัญหาเชิงโครงสร้างของเงินเฟ้อ
ปัจจัยจากอิหร่าน ได้เพิ่มมิติของภาวะช็อคด้านอุปทาน
ซึ่งไม่เคยมีในสัปดาห์ที่แล้ว
ความอยากรับความเสี่ยงกำลังลดลง
โดยผู้จัดการกองทุนเริ่มปรับพอร์ตไปยังสินทรัพย์รับความเสี่ยงต่ำ
มาดูภาพรวมตลาดแต่ละประเภทกันครับ
เริ่มที่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ดัชนี S&P 500 และ Nasdaq ฟิวเจอร์ส ปรับตัวขึ้นร้อยละ 0.4
เป็นการหยุดพักหลังจากที่ร่วงลงมาทั้งสัปดาห์
แต่หุ้นรายตัวอย่าง Nvidia ปรับตัวลงร้อยละ 2.34
Micron Technology ปรับตัวลงร้อยละ 6.94
Meta Platforms ปรับตัวลงร้อยละ 4.45
และ Intel ปรับตัวลงร้อยละ 6.58
นี่คือสัญญาณของความระมัดระวังและเป็นขาลง
โดยเป็นการเด้งกลับในฟิวเจอร์ส แต่มีการขายออกอย่างหนักในหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีและเซมิคอนดักเตอร์
ตลาดหุ้นทั่วโลก ปรับตัวผสมผสาน
ดัชนี ASX 200 ของออสเตรเลีย ปรับตัวขึ้น 62 จุด หรือร้อยละ 0.68
ดัชนี Sensex ของอินเดีย ปรับตัวลง 100 จุด
ตลาดยุโรปเปิดในแดนลบ ขณะที่ Ibovespa ของบราซิล ปรับตัวขึ้นร้อยละ 0.9
เป็นการดีดตัวหลังจากร่วงลงติดต่อกัน 11 วัน
ตลาดตราสารหนี้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ พุ่งขึ้นจากปัจจัยเชิงโครงสร้าง
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีของสหราชอาณาจักร สูงกว่าร้อยละ 5
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรทั่วโลกอยู่ในระดับสูง
ถือเป็นสัญญาณขาลงอย่างชัดเจนสำหรับตราสารหนี้ระยะยาว
ตลาดปริวรรตเงินตรา ดัชนีเงินดอลลาร์สหรัฐ เปลี่ยนแปลงเล็กน้อย
เงินเยนญี่ปุ่นอ่อนค่าร้อยละ 0.17 ถึงร้อยละ 0.55
เงินปอนด์สเตอร์ลิงแข็งค่าร้อยละ 0.07 ถึงร้อยละ 0.21
เงินยูโรทรงตัว
แสดงให้เห็นถึงแรงซื้อเงินดอลลาร์เล็กน้อย
เงินเยนอ่อนค่าจากความแตกต่างของนโยบายธนาคารกลางญี่ปุ่น
ขณะที่เงินปอนด์ยังคงแข็งแกร่ง
ตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ ราคาทองคำและทองแดงปรับตัวลง
น้ำมันดิบพุ่งสูงขึ้นจากเหตุการณ์ในช่องแคบฮอร์มุซ
แร่เหล็กในจีนปรับตัวขึ้นร้อยละ 0.91
ลิเทียมปรับตัวลงร้อยละ 2.71
กลุ่มพลังงานเป็นขาขึ้น ขณะที่โลหะเป็นขาลงจากดอลลาร์ที่แข็งค่าและอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงที่สูงขึ้น
ดัชนีความผันผวน VIX ไม่มีข้อมูลในขณะนี้
แต่คาดว่าจะปรับตัวสูงขึ้น
เนื่องจากตลาดหุ้นเทคโนโลยี่ปรับตัวลงหลายวัน และมีความเสี่ยงจากเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์
มาถึงการวิเคราะห์เชิงประเด็นและผลกระทบในอนาคต
ประเด็นแรก อัตราผลตอบแทนพันธบัตรโลกพุ่งสูงขึ้น
เป็นการปรับราคาเชิงโครงสร้างครั้งสำคัญ
สาเหตุมาจากปัจจัยเชิงโครงสร้าง เช่น หนี้สาธารณะที่สูง เงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น
และความต้องการลงทุนใน AI ที่แข็งแกร่ง
ซึ่งทำให้โครงการซื้อคืนพันธบัตรระยะสั้นของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ไร้ผล
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีของสหราชอาณาจักร ยังคงสูงกว่าร้อยละ 5
ผลกระทบที่คาดหวัง
หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีและเซมิคอนดักเตอร์ มีแนวโน้มเป็นขาลง ผลกระทบรุนแรง ในช่วง 1 ถึง 4 สัปดาห์
หุ้นอย่าง NVDA ปรับ -2.34% MU ปรับ -6.94% INTC ปรับ -6.58% และ META ปรับ -4.45%
หุ้นที่อ่อนไหวต่อระยะเวลาเหล่านี้กำลังถูกปรับราคาลง เนื่องจากอัตราคิดลดที่สูงขึ้น ทำให้มูลค่าปัจจุบันสุทธิลดลง
หุ้นกลุ่มการเงิน มีแนวโน้มเป็นขาขึ้น ผลกระทบปานกลาง
ธนาคารและบริษัทประกันภัยได้รับประโยชน์จากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่กว้างขึ้น ในสภาพแวดล้อมที่กราฟอัตราผลตอบแทนเริ่มชันขึ้น
ตลาดเกิดใหม่ มีแนวโน้มเป็นขาลง ผลกระทบปานกลาง
ดัชนี Sensex ของอินเดียกำลังเผชิญแรงกดดัน โดยผู้จัดการกองทุนมีน้ำหนักการลงทุนต่ำกว่ามาตรฐานสุทธิที่ร้อยละ 32
เหตุผลเชิงสาเหตุและความสัมพันธ์ระหว่างตลาด
ห่วงโซ่การส่งต่อคือ การขาดดุลเชิงโครงสร้างและการลงทุนใน AI ที่เฟื่องฟู
นำไปสู่อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงในระดับสมดุลที่สูงขึ้น
ทำให้เกิดการขายพันธบัตร ส่งผลให้อัตราคิดลดที่ใช้กับหุ้นสูงขึ้น
ทำให้เกิดการบีบอัดอัตราส่วนราคาต่อกำไรของหุ้นกลุ่มเติบโตและเทคโนโลยี่
นำไปสู่การโยกย้ายเงินไปยังหุ้นกลุ่มมูลค่าและกลุ่มการเงิน
และทำให้เงินทุนไหลออกจากตลาดเกิดใหม่
ซึ่งส่งผลให้สกุลเงินของตลาดเกิดใหม่อ่อนค่าลง
ความเชื่อมั่นในประเด็นนี้อยู่ในระดับสูง
เนื่องจากรูปแบบนี้เป็นที่ยอมรับอย่างดีจากวัฏจักรอัตราดอกเบี้ยในปี 2022
ปัจจัยขับเคลื่อนอุปสงค์เชิงโครงสร้าง อาทิ การใช้จ่ายด้าน AI และการขาดดุลการคลัง
ทำให้การปรับตัวในครั้งนี้มีความยืดเยื้อมากกว่าการพุ่งขึ้นของอัตราผลตอบแทนที่เป็นวัฏจักร
ประเด็นที่สอง ผลกระทบทางภูมิรัฐศาสตร์จากอิหร่าน
ค่าความเสี่ยงในช่องแคบฮอร์มุซ
สาเหตุ อิหร่านขู่ยึดเรือและเปลี่ยนแปลงกฎการเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซ
หลังจากที่สหรัฐฯ ใช้มาตรการคว่ำบาตรครั้งใหม่
ซึ่งเป็นการคุกคามโดยตรงต่อการขนส่งปิโตรเลียมเหลวทั่วโลกประมาณร้อยละ 21
ผลกระทบที่คาดหวัง
น้ำมันดิบและกลุ่มพลังงาน มีแนวโน้มเป็นขาขึ้น ผลกระทบรุนแรง
ราคาน้ำมันกำลังพุ่งสูงขึ้น ผู้ผลิตน้ำมันและบริการด้านน้ำมันได้รับประโยชน์โดยตรง
กลุ่มสายการบินและการขนส่ง มีแนวโน้มเป็นขาลง ผลกระทบปานกลาง
สายการบิน Delta Air Lines เผชิญกับแรงกดดันด้านต้นทุนเชื้อเพลิง
ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นเป็นอุปสรรคโดยตรงต่อกลุ่มนี้
ทองคำ มีแนวโน้มผสมผสาน ผลกระทบต่ำ
โดยปกติแล้วทองคำเป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์
แต่ในขณะนี้ถูกกดดันจากอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงที่สูงขึ้น
ทำให้ทองคำปรับตัวลงพร้อมกับทองแดง
กลุ่มป้องกันประเทศและอวกาศ มีแนวโน้มเป็นขาขึ้น ผลกระทบปานกลาง
ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ผลักดันให้เกิดความคาดหวังในการใช้จ่ายด้านการป้องกันประเทศ
เหตุผลเชิงสาเหตุและความสัมพันธ์ระหว่างตลาด
ภาวะช็อคด้านอุปทานน้ำมัน ทำให้อัตราเงินเฟ้อโดยรวมสูงขึ้น
ธนาคารกลางทั่วโลกมีแนวโน้มที่จะดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้น
ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอยู่ในระดับสูง
เกิดการตึงตัวของสภาวะการเงินในลำดับที่สอง
ซึ่งส่งผลกระทบในวงกว้างต่อสินทรัพย์เสี่ยง
ช่องแคบฮอร์มุซเป็นจุดคอขวดที่ไม่สามารถหาทางเลี่ยงได้อย่างรวดเร็ว
แม้เพียงการคุกคาม ก็จะเพิ่มค่าความเสี่ยงให้กับน้ำมันดิบอย่างต่อเนื่อง
น้ำมันที่สูงขึ้นยังส่งผลโดยตรงต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรอังกฤษที่สูงกว่าร้อยละ 5
ผ่านช่องทางเงินเฟ้อ และสร้างแรงกดดันต่อเศรษฐกิจเอเชีย ที่เป็นผู้นำเข้าพลังงานสุทธิ
ความเชื่อมั่นในประเด็นนี้อยู่ที่ระดับ ปานกลางถึงสูง
กลไกค่าความเสี่ยงในช่องแคบฮอร์มุซมีความน่าเชื่อถือในอดีต
แต่ขนาดของผลกระทบขึ้นอยู่กับว่าอิหร่านจะดำเนินการตามคำขู่จริงหรือไม่
ในช่วง 0 ถึง 48 ชั่วโมงนี้
ประเด็นที่สาม ผลประกอบการของ Nvidia
ช่วงเวลาสำคัญของอุตสาหกรรม AI
สาเหตุ ผลประกอบการของ Nvidia ที่จะประกาศในสัปดาห์นี้
เป็นตัวชี้วัดความต้องการในอุตสาหกรรม AI
ราคาหุ้นอยู่ที่ 219.74 ดอลลาร์สหรัฐ ปรับตัวลงร้อยละ 2.34
ขณะที่หุ้นเซมิคอนดักเตอร์รายอื่นอย่าง MU ปรับตัวลงร้อยละ 6.94
และ SNDK ปรับตัวลงร้อยละ 9.01 กำลังเผชิญกับการปรับฐานอย่างรุนแรง
ผลกระทบที่คาดหวัง
Nvidia และระบบนิเวศ AI เซมิคอนดักเตอร์
เป็นเหตุการณ์แบบไบนารี ผลกระทบรุนแรง
NVDA MU SNDK INTC ต่างอยู่ในช่วงรอปัจจัยกระตุ้น
หากผลประกอบการดีเกินคาดและคาดการณ์ในแง่ดี จะทำให้เกิดการดีดตัวอย่างรุนแรง
หากปรับลดคาดการณ์หรือแสดงสัญญาณชะลอตัว จะทำให้เกิดการขายออกอย่างรวดเร็ว
โครงสร้างพื้นฐานดาต้าเซ็นเตอร์และ AI มีแนวโน้มเป็นขาข้างแฝง หากผลประกอบการดี
ความร่วมมือในโครงการ Cloverleaf บ่งชี้ถึงการสร้างโครงสร้างพื้นฐานอย่างต่อเนื่อง
ดัชนี Nasdaq และ S&P 500 เป็นเหตุการณ์แบบไบนารี ผลกระทบรุนแรง
Nvidia มีน้ำหนักในดัชนีมาก
ทิศทางของผลประกอบการจะกำหนดความอยากรับความเสี่ยงในช่วงสิ้นเดือน
เหตุผลเชิงสาเหตุและความสัมพันธ์ระหว่างตลาด
Nvidia คือตัวกำหนดราคาส่วนเพิ่มของความเชื่อมั่นใน AI
รายงานผลประกอบการที่แข็งแกร่ง จะตอกย้ำวัฏจักรการลงทุนใน AI
ซึ่งในขณะเดียวกันก็มีส่วนทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสูงขึ้น
ผ่านความต้องการลงทุนและการใช้จ่ายขาดดุล
ทำให้เกิดวงจรตอบสนองที่น่าสนใจ
ความต้องการ AI ที่แข็งแกร่ง ตอกย้ำมูลค่าหุ้นเทคโนโลยี่และสนับสนุนตลาดหุ้น
แต่ในขณะเดียวกันก็เสริมให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรเพิ่มขึ้นอย่างมีโครงสร้าง
ซึ่งเป็นอุปสรรคต่อการประเมินมูลค่า
นี่คือความตึงเครียดหลักที่ตลาดต้องเผชิญ
ความเชื่อมั่นในประเด็นนี้อยู่ที่ระดับ ปานกลาง
ทิศทางที่แน่นอนขึ้นอยู่กับผลประกอบการแบบไบนารี
แต่โครงสร้างของสถานการณ์ที่ความคาดหวังสูง อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้น และแรงกดดันในภาคส่วนนั้นชัดเจน
ประเด็นที่สี่ อินเดีย ตลาดที่ไม่ได้รับความนิยมมากที่สุดในเอเชีย
สาเหตุ ผลสำรวจของ Bank of America พบว่า ผู้จัดการกองทุนร้อยละ 32
มีน้ำหนักการลงทุนต่ำกว่ามาตรฐานสุทธิในอินเดีย ซึ่งมากที่สุดในเอเชีย
โดยอ้างถึงการขาดบริษัทที่เกี่ยวข้องกับ AI การเติบโตทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอ
การประเมินมูลค่าที่สูง และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์
ดัชนี Sensex ปรับตัวลงมากกว่า 100 จุด
ผลกระทบที่คาดหวัง
หุ้นอินเดียและดัชนี Sensex มีแนวโน้มเป็นขาลง ผลกระทบปานกลาง
เงินทุนมีแนวโน้มไหลออกอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากอัตราผลตอบแทนโลกสูงขึ้น
และต้นทุนพลังงานกดดันการนำเข้า
ค่าเงินรูปีและตลาดพันธบัตรอินเดีย มีแนวโน้มเป็นขาลง ผลกระทบต่ำถึงปานกลาง
ธนาคารกลางอินเดียต้องเลือกระหว่างการสนับสนุนการเติบโตและการปกป้องค่าเงิน
เหตุผลเชิงสาเหตุและความสัมพันธ์ระหว่างตลาด
ปัจจัยที่ทำให้อินเดียถูกมองในแง่ลบ ได้รับแรงหนุนจากฉากหลังของอัตราผลตอบแทนและภูมิรัฐศาสตร์
น้ำมันที่สูงขึ้น ทำให้ดุลการค้าขาดดุลมากขึ้น ค่าเงินรูปีอ่อนค่าลง
เกิดเงินเฟ้อจากการนำเข้า จำกัดนโยบายของธนาคารกลาง และเป็นอุปสรรคต่อการเติบโต
การขาดบริษัทที่เกี่ยวข้องกับ AI หมายความว่าอินเดียพลาดโอกาสจากกระแสการเติบโตเชิงโครงสร้าง
ที่สนับสนุนตลาดหุ้นสหรัฐฯ
นี่คืออุปสรรคเชิงโครงสร้างหลายเดือน ไม่ใช่โอกาสในการซื้อเก็งกำไรระยะสั้น
ความเชื่อมั่นในประเด็นนี้อยู่ที่ระดับ ปานกลาง
การสำรวจของ Bank of America ให้หลักฐานเชิงปริมาณ
แต่การฟื้นตัวร้อยละ 8 จากจุดต่ำสุดในเดือนมีนาคม
บ่งชี้ว่ามีนักลงทุนที่มองหาจังหวะเข้าซื้อบางส่วน
และนี่คือข้อเสนอการลงทุนที่มีความเชื่อมั่นสูง
สำหรับกรอบเวลา 1 ถึง 4 สัปดาห์
อันดับหนึ่ง ลงน้ำหนักมากในหุ้นกลุ่มพลังงานและน้ำมัน
ค่าความเสี่ยงด้านอุปทานจากอิหร่านในช่องแคบฮอร์มุซ ยังถูกประเมินต่ำเกินไป
เมื่อเทียบกับสถานการณ์ในอดีต หุ้นกลุ่มพลังงานเป็นการป้องกันความเสี่ยงโดยตรง
ต่อทั้งภาวะช็อคทางภูมิรัฐศาสตร์และแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ทำให้อัตราผลตอบแทนสูงขึ้น
อันดับสอง ลงน้ำหนักน้อยในหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีและเซมิคอนดักเตอร์ ก่อนผลประกอบการ Nvidia
ความเสี่ยงแบบไบนารีไม่คุ้มที่จะถือในขนาดพอร์ตเต็ม
ควรลดขนาดการถือครองก่อนการประกาศผล
เนื่องจากอุปสรรคจากอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นยังคงอยู่ ไม่ว่าผลประกอบการของ Nvidia จะออกมาอย่างไร
ผลประกอบการที่ดี อาจเป็นจังหวะขายทำกำไรทางยุทธวิธี มากกว่าการกลับตัวเป็นขาขึ้นอย่างยั่งยืน
อันดับสาม ลงน้ำหนักมากในหุ้นกลุ่มการเงิน
การที่กราฟอัตราผลตอบแทนเริ่มชันขึ้น เป็นผลดีโดยตรงต่อกลุ่มนี้
การขยายตัวของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสุทธิ ในสภาพแวดล้อมที่อัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานาน
เป็นปัจจัยหนุนที่ยั่งยืน
อันดับสี่ กลยุทธ์ป้องกันความเสี่ยง การถือครองเงินดอลลาร์สหรัฐยาว และขายสกุลเงินตลาดเกิดใหม่
ความนิ่งของดัชนีเงินดอลลาร์สหรัฐ ปกปิดกระแสเงินทุนไหลออกจากตลาดเกิดใหม่ในวงกว้าง
ประเทศอินเดีย ไทย และกลุ่มประเทศนำเข้าพลังงานอื่นๆ เผชิญแรงกดดันมากที่สุด
อันดับห้า ลงน้ำหนักน้อยในตราสารหนี้ระยะยาว
ไม่มีเหตุผลที่จะถือพันธบัตรระยะยาว ในขณะที่การใช้จ่ายขาดดุลเชิงโครงสร้าง
การลงทุนใน AI และเงินเฟ้อจากพลังงานยังคงมีอยู่
พันธบัตรรัฐบาลอังกฤษที่สูงกว่าร้อยละ 5 เป็นสัญญาณเตือน ไม่ใช่โอกาส
ปัจจัยกระตุ้นที่ต้องติดตามใน 0 ถึง 48 ชั่วโมง
ผลประกอบการของ Nvidia การประกาศและแนวโน้มของบริษัท
เหตุการณ์ในช่องแคบฮอร์มุซ การยึดเรือหรือเหตุการณ์ทางทะเลที่เกิดขึ้นจริง
และการประชุม Jackson Hole การเปลี่ยนแปลงใดๆ ในท่าทีของธนาคารกลางสหรัฐฯ ต่อการยอมรับเงินเฟ้อ
สำหรับสถานการณ์ความเสี่ยง
กรณีพื้นฐาน มีโอกาสร้อยละ 55
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอยู่ในระดับสูงแต่ทรงตัวใกล้ระดับปัจจุบัน
ความตึงเครียดอิหร่านยังคงคุกรุ่นโดยไม่ลุกลาม
Nvidia ทำได้ตามคาดพร้อมแนวโน้มที่ระมัดระวัง
ตลาดหุ้นเคลื่อนไหว sideways ถึง ปรับตัวลงเล็กน้อย
กลุ่มพลังงาน outperformance หุ้นเทคโนโลยี่ Consolidate
คงกลยุทธ์ Overweight พลังงาน Underweight เทคโนโลยี่
กรณีที่ดี มีโอกาสร้อยละ 20
Nvidia รายงานผลประกอบการที่ยอดเยี่ยม พร้อมแนวโน้มความต้องการ AI ที่แข็งแกร่ง
กระตุ้นให้เกิดการดีดตัวอย่างรุนแรงในหุ้นเทคโนโลยี่
ความตึงเครียดอิหร่านคลี่คลายทางการทูต ราคาน้ำมันลดลง
ความกังวลเงินเฟ้อผ่อนคลาย
อัตราผลตอบแทนปรับลดลงจากสัญญาณที่ผ่อนปรนในการประชุม Jackson Hole
สินทรัพย์เสี่ยงปรับตัวขึ้นร้อยละ 3 ถึง 5 ทั่วทั้งกระดาน
กรณีเลวร้าย มีโอกาสร้อยละ 25
อิหร่านดำเนินการขัดขวางการเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซ
ทำให้ราคาน้ำมันพุ่งขึ้นร้อยละ 10 ถึง 15
Nvidia ผิดหวัง ยืนยันความกลัวการชะลอตัวของรายจ่ายด้าน AI
ภาวะช็อคสองต่อ คือเงินเฟ้อจากอุปทานและการบีบอัดอัตราส่วนราคาต่อกำไร
ทำให้เกิดการขายออกที่สัมพันธ์กันในตลาดหุ้น โดยปรับตัวลงร้อยละ 3 ถึง 5
โดยตลาดเกิดใหม่และหุ้นเทคโนโลยี่นำการปรับตัวลง
และนี่คือประเด็นสำคัญที่ควรจดจำ
ตลาดพันธบัตรเป็นสุนัข ส่วนตลาดหุ้นเป็นหาง
การพุ่งขึ้นของอัตราผลตอบแทนทั่วโลกจากปัจจัยเชิงโครงสร้าง
คือตัวขับเคลื่อนหลัก
หุ้นเทคโนโลยี่ที่อ่อนไหวต่อระยะเวลากำลังถูกปรับราคาตาม
นี่คือเหตุการณ์ซ้ำรอยปี 2022 ไม่ใช่โอกาสในการซื้อ
ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์อิหร่านรุนแรงและถูกประเมินต่ำเกินไป
ภัยคุกคามในช่องแคบฮอร์มุซต้องเพิ่มน้ำหนักการลงทุนในกลุ่มพลังงานทันที
ศักยภาพของภาวะช็อคด้านอุปทานน้ำมัน จะยิ่งตอกย้ำแนวโน้มเงินเฟ้อ
และทำให้สภาวะการเงินตึงตัวขึ้น
ผลประกอบการ Nvidia คือตัวแปรแบบไบนารีของสัปดาห์นี้
การบริหารขนาดพอร์ตเป็นสิ่งสำคัญ
ความสัมพันธ์แบบตอบสนองระหว่างการยืนยันความต้องการ AI และอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้น
สร้างความตึงเครียดที่ไม่มีทางชนะ สำหรับหุ้นเทคโนโลยี่ระยะยาว
อินเดียเป็นหุ้นที่มีน้ำหนักต่ำกว่าเกณฑ์เชิงโครงสร้าง ไม่ใช่จังหวะเข้าซื้อ
การที่ผู้จัดการกองทุนมีน้ำหนักต่ำกว่าเกณฑ์สุทธิถึงร้อยละ 32 เป็นเรื่องมีเหตุผล
การขาดบริษัทที่เกี่ยวข้องกับ AI ความอ่อนแอต่อการนำเข้าพลังงาน
และการประเมินมูลค่าที่สูง สมควรแก่การด้อยประสิทธิภาพอย่างต่อเนื่อง ในสภาวะเศรษฐกิจมหภาคปัจจุบัน
กลุ่มการเงินเป็นตัวแทนที่ชัดเจนที่สุด ของธีมอัตราดอกเบี้ยสูงเป็นเวลานาน
การที่กราฟอัตราผลตอบแทนเริ่มชันขึ้น เป็นประโยชน์ต่อธนาคารและบริษัทประกันภัย
นี่คือการลงทุนในระดับภาคส่วนที่ยั่งยืนที่สุด
และมีความเสี่ยงจากเหตุการณ์แบบไบนารีต่ำ
ติดตามเงินดอลลาร์สหรัฐในฐานะมาตรวัดแรงกดดัน
ความนิ่งของดัชนีเงินดอลลาร์สหรัฐ ปกปิดความตึงเครียดในตลาดเกิดใหม่
การทะลุกรอบบนในช่วงล่าสุด จะส่งสัญญาณถึงการเร่งตัวของความเสี่ยงขาลง
ใช้เป็นสัญญาณบริหารความเสี่ยงแบบเรียลไทม์
คำปฏิเสธความรับผิดชอบ: ข้อมูลที่ให้ไว้ในรายงานนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลและการศึกษาเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน กฎหมาย หรือภาษี การลงทุนมีความเสี่ยง รวมถึงการสูญเสียเงินต้น
ผลการดำเนินงานในอดีตไม่ได้รับประกันผลลัพธ์ในอนาคต แพลตฟอร์มให้ข้อมูลนี้ในลักษณะ ตามที่เป็น และไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสียทางการเงินหรือความเสียหายใดๆ ที่เกิดจากการใช้ข้อมูลนี้ ควรทำการวิจัยด้วยตนเองหรือปรึกษาผู้เชี่ยวชาญที่ได้รับการรับรองก่อนตัดสินใจลงทุนใดๆ
ขอบคุณที่ติดตามรับฟัง แล้วพบกันใหม่ในครั้งหน้า I V Z Invezzy dot eddy ai dot tech สวัสดีครับ
